2017年10月(yue)31日
主持人：
各位分析師朋友們(men)，大家下午好，大唐發電邀請各位參加(jia)2017年三季度業(ye)績(ji)發布電話會議，主要是(shi)向大家介(jie)紹(shao)公司2017年三季報業(ye)績(ji)情況，并就大家關心(xin)的(de)問題(ti)進行交流(liu)。
出席(xi)此次業(ye)績發布電話會議的有公司(si)(si)執行董事，副(fu)總(zong)經理，董事會秘(mi)書(shu)應(ying)學軍，還有公司(si)(si)相關部(bu)(bu)門的負責人：規劃發展部(bu)(bu)副(fu)主(zhu)任孫(sun)琦，計(ji)劃營銷(xiao)部(bu)(bu)副(fu)主(zhu)任康海東，財務(wu)管(guan)理部(bu)(bu)副(fu)主(zhu)任祖曉青，安全生(sheng)產(chan)部(bu)(bu)副(fu)主(zhu)任劉興國，以及本(ben)人、公司(si)(si)證券(quan)事務(wu)代(dai)表魏玉萍，還有公司(si)(si)的燃料管(guan)理部(bu)(bu)、工(gong)程管(guan)理部(bu)(bu)、證券(quan)資本(ben)部(bu)(bu)等相關部(bu)(bu)門的同事。
由于參加這次電話會議(yi)(yi)的(de)(de)分(fen)析(xi)師人數較多，請各位用(yong)固定電話撥入電話會議(yi)(yi)系統，以免降低通(tong)話質量，影響(xiang)電話會議(yi)(yi)的(de)(de)正常進行，謝(xie)謝(xie)大家(jia)的(de)(de)配(pei)合。
下面(mian)有請應(ying)總介紹公司(si)2017年三季報業績(ji)總體(ti)情況(kuang)。
（應學軍(jun)）：各位境內外的分析師，投資朋友們(men)，大家下午好！
公(gong)(gong)(gong)司剛剛發布了2017年(nian)(nian)(nian)三(san)季(ji)度報告，現在(zai)召開電話會議，與大家(jia)進行溝通交流，感謝大家(jia)的積極參與。下(xia)面由我(wo)代表(biao)公(gong)(gong)(gong)司向大家(jia)簡要介紹2017年(nian)(nian)(nian)三(san)季(ji)報業(ye)績的總體情況，公(gong)(gong)(gong)司2017年(nian)(nian)(nian)前三(san)季(ji)度累計(ji)實現銷售收(shou)入476.44億(yi)元，與去年(nian)(nian)(nian)同(tong)期同(tong)比(bi)(bi)增長(chang)7.06%，實現歸屬(shu)于(yu)上市公(gong)(gong)(gong)司股東的凈(jing)利(li)潤19.09億(yi)元，同(tong)比(bi)(bi)增長(chang)160.7%，每股盈(ying)利(li)實現0.1434元，同(tong)比(bi)(bi)增長(chang)0.3797元。截止到2017年(nian)(nian)(nian)三(san)季(ji)度末(mo)，公(gong)(gong)(gong)司資產(chan)負債率達到74.16%，比(bi)(bi)2016年(nian)(nian)(nian)同(tong)期降(jiang)低0.61個百分點；公(gong)(gong)(gong)司總資產(chan)2329.41億(yi)元，比(bi)(bi)2016年(nian)(nian)(nian)同(tong)期增長(chang)2.19%。歸屬(shu)于(yu)母公(gong)(gong)(gong)司所(suo)有者權益417億(yi)元，比(bi)(bi)2016年(nian)(nian)(nian)同(tong)期增長(chang)5.81%。
截(jie)止(zhi)到三(san)季度末，公司裝機容(rong)量(liang)達到47092兆瓦，比2016年(nian)同期增(zeng)長(chang)8.28%，前三(san)季度公司實(shi)現發電(dian)量(liang)1471.78億千(qian)(qian)瓦時(shi)(shi)，同比增(zeng)長(chang)13.24%。全口徑利用(yong)小時(shi)(shi)實(shi)現3244小時(shi)(shi)，同比增(zeng)長(chang)202小時(shi)(shi)，單位供(gong)電(dian)煤耗實(shi)現303.02克(ke)每千(qian)(qian)瓦時(shi)(shi)，同比增(zeng)長(chang)1.16克(ke)每千(qian)(qian)瓦時(shi)(shi)，機組等效(xiao)可用(yong)系數(shu)96.69%，同比提(ti)高2.33個百(bai)分點，綜(zong)合廠用(yong)電(dian)率實(shi)現5.31%，同比提(ti)高0.12個百(bai)分點。
業績(ji)情況我就簡要介紹這(zhe)么多(duo)，接(jie)下(xia)來的時間留給大家(jia)與公司管理團(tuan)隊(dui)進行(xing)交(jiao)流。
主持人：下面進入互動問答環節，請提問。
申萬宏源：公司三季度整個發電量還是比較好的，環比二季度差不多增加了101億度。三季度火電煤電標桿價是上調的，但是三季度公司的整體電價是往下走的。那么三季度561億度電量里面，市場電的占比大概是什么情況，讓利幅度大概是什么情況，哪個區域讓利幅度比較大？
答(da)：三季度公司大用戶交易簽約總(zong)量完成175.9億千瓦時(shi)，占總(zong)發電量的33.47%，這(zhe)是市(shi)場(chang)簽約總(zong)量的占比。
另外三(san)季度成交的價格是314.32元每兆(zhao)瓦(wa)時(shi)，比標(biao)桿電價下降了44.39元每兆(zhao)瓦(wa)時(shi)。
降(jiang)(jiang)幅(fu)比較大的區域，一是(shi)福建，降(jiang)(jiang)幅(fu)在62.73元(yuan)(yuan)每兆瓦時(shi)；另外，廣東(dong)97元(yuan)(yuan)每兆瓦時(shi)。蒙西電網，達(da)到218.66元(yuan)(yuan)每兆瓦時(shi)。除此之(zhi)外，山西降(jiang)(jiang)幅(fu)達(da)到了75.79元(yuan)(yuan)每兆瓦時(shi)。
厚山投資：
前三季度分電源的盈利情況大概怎樣，煤電、燃機、水電、風電和光伏，分別大概是多少？
?? 寧德核電三季度投資收益大概是多少？寧德核電電價往下調了，這個電價有沒有往前追溯？
?? 甘孜水電今年新投產，前三季度的業績是多少，有沒有測算過甘孜水電全部投產一年能貢獻多少錢的業績？
?? 再確認一下，因為募集資金縮減了，現在我們減少了股份，這個股份在A股跟港股之間就沒有具體的分配？
答：1-9月煤機板(ban)(ban)塊盈(ying)利(li)(li)大(da)概(gai)是(shi)(shi)在18億元(yuan)(yuan)左(zuo)(zuo)右(you)，燃機板(ban)(ban)塊盈(ying)利(li)(li)大(da)概(gai)是(shi)(shi)在4億元(yuan)(yuan)左(zuo)(zuo)右(you)，水電(dian)板(ban)(ban)塊盈(ying)利(li)(li)是(shi)(shi)5.9億元(yuan)(yuan)，風電(dian)是(shi)(shi)5.4億元(yuan)(yuan)，太陽能大(da)概(gai)是(shi)(shi)7千萬元(yuan)(yuan)，非電(dian)板(ban)(ban)塊虧損(sun)2千萬元(yuan)(yuan)左(zuo)(zuo)右(you)。
厚山投資：煤機的18個億，有沒有包括寧德投資收益呢？
答：沒有。
答：關于(yu)寧(ning)德(de)核(he)(he)電(dian)情況(kuang)。前三季度寧(ning)德(de)核(he)(he)電(dian)實現投資收(shou)益是(shi)6.84億元。關于(yu)寧(ning)德(de)核(he)(he)電(dian)電(dian)價(jia)。根(gen)據(ju)福建省物價(jia)局相關文(wen)件，文(wen)件中的(de)通知是(shi)2017年的(de)7月(yue)開始，寧(ning)德(de)核(he)(he)電(dian)1、2號機(ji)含稅上(shang)網(wang)電(dian)價(jia)保持0.43元每(mei)千(qian)瓦(wa)時不變，三號機(ji)按照(zhao)0.4055元每(mei)千(qian)瓦(wa)時進行(xing)結(jie)算(suan)，四號機(ji)是(shi)按照(zhao)0.3717元每(mei)千(qian)瓦(wa)時進行(xing)結(jie)算(suan)。
但(dan)是(shi)(shi)關于(yu)三號(hao)(hao)機和四號(hao)(hao)機是(shi)(shi)否進行(xing)追(zhui)溯調整以及(ji)具體的時間方式，還有(you)市場變動(dong)的直供電電價是(shi)(shi)否聯動(dong)，這些相關問題還在進一步(bu)溝通中，沒(mei)有(you)正式的結(jie)論(lun)。
答：新投產的(de)(de)甘孜(zi)水電今年前三個季(ji)度的(de)(de)利(li)潤(run)，1-9月(yue)份累(lei)計實現盈利(li)大約是2.4億元。關于預測全部(bu)機組投產以后全年的(de)(de)損益情況，目前有一些邊界條件未確(que)定，沒法鎖定，尚無法測算。
厚山投資：這個利潤是什么口徑，是稅前利潤，還是凈利潤，還是歸母凈利潤？
答：稅前利潤。
厚山投資：煤電這個分領域也是稅前利潤的口徑嗎？
答(da)：對，都是稅前利潤總額的口徑。
厚山投資：非公開發行股份會不會因為我們的發行總額金額的調整，A股和H股之間會不會同比例調整？
答：不會(hui)。股(gu)(gu)東大會(hui)的決議沒有改(gai)動，A股(gu)(gu)仍然是(shi)發行不超(chao)過26.62億，H股(gu)(gu)發行是(shi)不會(hui)超(chao)過27.94億。募集(ji)資金的用途已經基本確定(ding)，現在并沒有A股(gu)(gu)和H股(gu)(gu)之間股(gu)(gu)份的調(diao)整(zheng)。
厚山投資：10月份馬上要結束了，關于煤電聯動價格，公司有沒有新的信息或者是看法？
答：今年7月1日，國家發改委已經上(shang)(shang)調(diao)(diao)了部分電(dian)價，根據煤電(dian)聯動政策中電(dian)價按年調(diao)(diao)整(zheng)的(de)規(gui)定(ding)，從(cong)現在掌握(wo)的(de)情況(kuang)來看，年內暫時沒有上(shang)(shang)調(diao)(diao)煤機(ji)標(biao)桿(gan)電(dian)價的(de)預期。
Blackrock：
公司第三季度發電量有一個比較明顯的同比增長。其他同行發電企業，通常第三季度發電量比較高，是正常的，但是有一些企業第三個季度也沒有這么好，我們第三季度非常好，是采取了什么策略去提高發電量，是不是市場電多了一些？
答：電(dian)量(liang)增(zeng)(zeng)長首先受到(dao)全(quan)社會用電(dian)總量(liang)的增(zeng)(zeng)長拉(la)動，帶動了我們一部(bu)分電(dian)量(liang)的增(zeng)(zeng)長，特別是我們所在區(qu)域(yu)比全(quan)社會的電(dian)量(liang)增(zeng)(zeng)幅略(lve)高(gao)一點。
第二個(ge)原(yuan)因是目前風電(dian)(dian)和水電(dian)(dian)電(dian)(dian)量發得也(ye)比(bi)原(yuan)來(lai)要好(hao)一(yi)些。一(yi)方面是因為水電(dian)(dian)的來(lai)水情況要比(bi)去年有一(yi)個(ge)大幅(fu)度(du)(du)的上(shang)升，而且三(san)(san)季度(du)(du)環比(bi)二季度(du)(du)也(ye)有大幅(fu)度(du)(du)的上(shang)升，增(zeng)速(su)帶動了(le)一(yi)個(ge)24.95%的增(zeng)長。另外(wai)，三(san)(san)季度(du)(du)風電(dian)(dian)的限電(dian)(dian)情況明(ming)顯好(hao)轉(zhuan)，限電(dian)(dian)幅(fu)度(du)(du)大幅(fu)度(du)(du)下降(jiang)，風電(dian)(dian)的增(zeng)速(su)也(ye)達到(dao)了(le)48%。
另外就是二季度(du)投產(chan)了(le)一(yi)部(bu)分火電(dian)(dian)，包括(kuo)光伏，還有(you)風電(dian)(dian)，還有(you)就是我們水(shui)電(dian)(dian)的(de)甘孜(zi)投產(chan)，這(zhe)一(yi)部(bu)分新投產(chan)的(de)機組，增量(liang)的(de)發(fa)電(dian)(dian)量(liang)達到(dao)了(le)58.18億，所(suo)以(yi)也帶動了(le)發(fa)電(dian)(dian)量(liang)的(de)同比大幅(fu)度(du)上(shang)漲。
還有就是(shi)目(mu)前市(shi)場電量(liang)(liang)通(tong)過(guo)前三季度市(shi)場運作，確實加(jia)大了市(shi)場投入的力(li)度，我們市(shi)場電整個(ge)簽(qian)約占比(bi)要明(ming)(ming)顯高于(yu)自己容量(liang)(liang)的占比(bi)，這一(yi)塊(kuai)也(ye)有一(yi)個(ge)明(ming)(ming)顯的上漲。大約在5%左右。
上述四個原因疊加在一塊，三季度(du)的整體發電量是有(you)一個大幅(fu)度(du)的上升。
Blackrock：管理層怎么看第四個季度用電需求？主要是第四季度今年國家因為環保，一些污染比較重的工業需要減產，公司到現在有沒有看到一些變化？
答：通過前(qian)三季(ji)度看，目前(qian)全國的(de)經(jing)濟形(xing)勢(shi)，用電(dian)形(xing)勢(shi)還(huan)是比較(jiao)好(hao)的(de)。四(si)季(ji)度，我(wo)們預(yu)測(ce)應該(gai)比原先(xian)預(yu)測(ce)的(de)要略好(hao)一(yi)些，現在看已經(jing)完(wan)成的(de)數(shu)據，也(ye)確實(shi)要好(hao)于預(yu)期。目前(qian)對電(dian)量(liang)這一(yi)塊的(de)形(xing)勢(shi)判斷，應該(gai)說是總體要優(you)于年初的(de)預(yu)期，但四(si)季(ji)度也(ye)存在這些所謂環保(bao)停產(chan)，包(bao)括環保(bao)減產(chan)等不確定性因素(su)，從十月份目前(qian)運行的(de)情況看，基(ji)本上還(huan)算正常(chang)。
答：關于污染嚴重，工(gong)業限產這個(ge)事(shi)情，其實這一(yi)(yi)段(duan)時間以來，提了很長(chang)時間了，并不(bu)是說今年三季度(du)(du)(du)(du)，或者是四季度(du)(du)(du)(du)又有(you)新(xin)的(de)更(geng)大(da)的(de)動作。正常(chang)來講，每年四季度(du)(du)(du)(du)與三季度(du)(du)(du)(du)環(huan)比不(bu)會有(you)大(da)幅度(du)(du)(du)(du)的(de)波動。四季度(du)(du)(du)(du)的(de)發電量應(ying)該和(he)往年處在(zai)一(yi)(yi)個(ge)同等趨勢(shi)的(de)水(shui)平上，不(bu)會發生比較大(da)的(de)波動。
Blackrock：對于煤炭市場，最近秦皇島的煤價有一個比較明顯的上漲，同時火電企業對于長協煤做得比較多，所以控制了煤炭成本，但是我們現在對于煤炭市場未來幾個季度有什么樣的判斷？
?
答(da)：根(gen)據現在國家運行的煤炭供(gong)(gong)給(gei)側(ce)改(gai)革的政(zheng)(zheng)策(ce)來(lai)看，這(zhe)個(ge)(ge)政(zheng)(zheng)策(ce)一(yi)(yi)定會繼續堅(jian)定不移的推進下去，影響(xiang)煤炭供(gong)(gong)給(gei)，預(yu)計(ji)從(cong)當前開始(shi)到未來(lai)的一(yi)(yi)段時間(jian)之內(nei)，仍然應該是一(yi)(yi)個(ge)(ge)緊平衡的狀態(tai)。
同時，結合(he)國家發改(gai)委目前開始實(shi)行的(de)一(yi)系列的(de)穩(wen)定價格(ge)的(de)舉(ju)措綜合(he)判斷，未來一(yi)段時間煤炭(tan)市場(chang)的(de)價格(ge)走(zou)勢，應(ying)該是(shi)維(wei)持在當(dang)前的(de)價格(ge)水平，會(hui)穩(wen)定下(xia)來。
海通證券：第四季度的營收和利潤預測值大概是多少？
答(da)：鑒于有(you)一(yi)些邊(bian)界條件還(huan)沒有(you)最終確認，我們(men)等到(dao)邊(bian)界條件確認清楚(chu)以(yi)后(hou)再(zai)提供(gong)。
法國巴黎銀行：前9個月煤機的單位燃料成本，一季度，二季度，三季度，各是多少？前9個月，然后1、2、3季度標煤單價各是多少？
公司前9個月整個的煤炭里面有多少是來自于合同煤？
答：不(bu)含燃機，1-9月份的單位燃料成本大(da)概在(zai)185元每兆瓦時左(zuo)右(you)，前三(san)個(ge)季(ji)度的水(shui)平基本持(chi)平，波動(dong)不(bu)大(da)，一季(ji)度是185元，二季(ji)度183元，三(san)季(ji)度是187元。
前三個(ge)季(ji)(ji)度的(de)累計(ji)標(biao)煤單價(jia)是590元左(zuo)右(you)，從年(nian)初到(dao)現在，呈現了一個(ge)逐步下降(jiang)的(de)趨勢，一季(ji)(ji)度大概在610元左(zuo)右(you)，二季(ji)(ji)度在580元，三季(ji)(ji)度也(ye)是580元左(zuo)右(you)，二三季(ji)(ji)度基(ji)本上持平。
答：長(chang)協煤(mei)(mei)的(de)情況，今年來講長(chang)協煤(mei)(mei)對于我們(men)控制成(cheng)本，確實(shi)起到了一個(ge)穩定器和壓(ya)艙石(shi)的(de)作用，全年我們(men)公司的(de)長(chang)協煤(mei)(mei)占總采購量的(de)比例大(da)概(gai)是40%。
法國巴黎銀行：公司前9個月大概40%的合同煤量，合同煤的價格和市場煤價格各是多少？
答：三季度市場煤比(bi)合同煤的價(jia)格平均要高出(chu)150元每噸。今年(nian)年(nian)中的時候，6月份市場煤和長協煤的價(jia)格是差距不(bu)(bu)大(da)，也就是10元左右。年(nian)初差距也不(bu)(bu)是很大(da)，20元每噸。全年(nian)合同煤的價(jia)格，是低于市場煤的。
里昂證券：煤電聯動今年不會再啟動，2018年1月1日有可能啟動嗎？啟動預計幅度是多少？現在第三季度盈利情況已經非常好了，公司覺得是過了最困難的時期，明年應該會比今年好嗎？
答：煤(mei)電(dian)聯動(dong)(dong)要取決于整個(ge)國家宏(hong)觀(guan)政(zheng)策的(de)(de)走向，目(mu)前為止沒有接到(dao)政(zheng)府方(fang)面關于煤(mei)電(dian)聯動(dong)(dong)的(de)(de)消息，對(dui)明年(nian)的(de)(de)煤(mei)電(dian)聯動(dong)(dong)沒有一(yi)個(ge)預期。
答：關于經營情(qing)況(kuang)。我們(men)理解是(shi)這樣的(de)，今年我們(men)前(qian)三季(ji)度(du)的(de)經營狀況(kuang)，相對來(lai)講(jiang)比原來(lai)預期要(yao)好(hao)，來(lai)自于煤價控制，還有搶發(fa)電量，財務(wu)成本控制等(deng)。
特別(bie)是搶發(fa)電量(liang)，大(da)家對三季(ji)度的(de)(de)(de)(de)電量(liang)情況還比(bi)較滿意。剛才(cai)相(xiang)關部門(men)已經回答了這個問題，最主要的(de)(de)(de)(de)增(zeng)量(liang)就是水電新(xin)機的(de)(de)(de)(de)增(zeng)長帶來的(de)(de)(de)(de)。另(ling)外就是加(jia)強營銷(xiao)管(guan)理，在同行業公司中(zhong)，我們(men)(men)可(ke)能比(bi)別(bie)人搶得了更多(duo)的(de)(de)(de)(de)市場(chang)電量(liang)，包括一(yi)些政策傾斜，可(ke)以看到跟其他(ta)的(de)(de)(de)(de)上市公司相(xiang)比(bi)，跟當(dang)地(di)的(de)(de)(de)(de)電網平(ping)(ping)均水平(ping)(ping)相(xiang)比(bi)，我們(men)(men)大(da)概超(chao)了200多(duo)個小時，這也(ye)是我們(men)(men)今年以來取(qu)得了比(bi)較好的(de)(de)(de)(de)業績的(de)(de)(de)(de)主要原因。
至于四(si)季(ji)度(du)，和前(qian)三季(ji)度(du)相比，往年的(de)大(da)趨勢(shi)不會(hui)有大(da)的(de)變化，除非有大(da)的(de)政策(ce)出(chu)現。當(dang)然整個(ge)國(guo)家在(zai)去產(chan)能，三去一(yi)降一(yi)補(bu)大(da)的(de)這個(ge)環境下，整體的(de)經(jing)營，國(guo)家宏(hong)觀(guan)的(de)經(jing)濟還(huan)是(shi)(shi)處在(zai)一(yi)個(ge)比較緊縮的(de)狀態，但是(shi)(shi)我(wo)們也看到(dao)國(guo)家的(de)經(jing)濟，特別是(shi)(shi)全社會(hui)用電增(zeng)長率(lv)從年初(chu)預計3-3.5%的(de)水平，提高(gao)到(dao)前(qian)三季(ji)度(du)的(de)6.9%，1-6月份是(shi)(shi)6.3%。從三季(ji)度(du)的(de)情況來看，趨勢(shi)是(shi)(shi)向好的(de)。
對于明年(nian)(nian)，公司認為(wei)經(jing)濟增長(chang)的(de)速度(du)可能延續這(zhe)(zhe)樣的(de)狀(zhuang)態(tai)。煤(mei)(mei)(mei)價水(shui)平(ping)目前(qian)仍處于持續高(gao)位(wei)運營的(de)狀(zhuang)態(tai)，年(nian)(nian)初業績發布會(hui)的(de)時候(hou)，也提(ti)到(dao)(dao)過這(zhe)(zhe)個(ge)(ge)，因為(wei)這(zhe)(zhe)個(ge)(ge)煤(mei)(mei)(mei)價從去年(nian)(nian)下半(ban)年(nian)(nian)一直漲起來，今年(nian)(nian)整個(ge)(ge)的(de)1-9月份，基本上(shang)是平(ping)穩狀(zhuang)態(tai)，在(zai)(zai)二季(ji)(ji)度(du)似乎有(you)所下降(jiang)，三季(ji)(ji)度(du)又(you)上(shang)來了(le)，但還沒(mei)有(you)達到(dao)(dao)一季(ji)(ji)度(du)的(de)水(shui)平(ping)。這(zhe)(zhe)樣煤(mei)(mei)(mei)價實際上(shang)遠遠高(gao)于國(guo)家發改(gai)委在(zai)(zai)宏觀調(diao)控的(de)時候(hou)提(ti)到(dao)(dao)的(de)5500大卡(ka)的(de)煤(mei)(mei)(mei)535元每噸這(zhe)(zhe)個(ge)(ge)價格(ge)合(he)理區間，現在(zai)(zai)秦皇島動力(li)煤(mei)(mei)(mei)應(ying)該在(zai)(zai)580元左右這(zhe)(zhe)個(ge)(ge)水(shui)平(ping)。
明年，可以保守估計(ji)，煤(mei)價(jia)應(ying)(ying)該維持這(zhe)個水平(ping)(ping)，不(bu)會(hui)(hui)(hui)大(da)幅度的(de)上(shang)漲，甚至有可能(neng)(neng)有所回落，這(zhe)是一(yi)個向好的(de)因素(su)。但(dan)是也有不(bu)利的(de)因素(su)，隨(sui)著電力體制(zhi)改革的(de)深化，市場電量(liang)(liang)會(hui)(hui)(hui)有一(yi)定比(bi)例增加，但(dan)是這(zhe)個幅度應(ying)(ying)該不(bu)會(hui)(hui)(hui)太大(da)。從利用(yong)(yong)(yong)小(xiao)時(shi)的(de)變化來看，今年預計(ji)利用(yong)(yong)(yong)小(xiao)時(shi)應(ying)(ying)該是下(xia)降的(de)，但(dan)是實(shi)際(ji)上(shang)今年全社會(hui)(hui)(hui)用(yong)(yong)(yong)電量(liang)(liang)的(de)增長，帶來利用(yong)(yong)(yong)小(xiao)時(shi)基本上(shang)跟去年持平(ping)(ping)的(de)。所以我覺得電量(liang)(liang)總量(liang)(liang)來看，明年跟今年相比(bi)較(jiao)而言，應(ying)(ying)該是持平(ping)(ping)的(de)可能(neng)(neng)性較(jiao)大(da)。
海通證券：第三季度公司的產能利用率（利用小時）是多大？
答：前三(san)季度利用小時，是3244小時。
海通證券：第四季度里面利潤還有沒有提升的空間，利潤提升的空間有多大呢？
答：四季度，煤價較(jiao)三(san)季度而言，按照(zhao)往年的規律，都會(hui)有(you)(you)一個(ge)上漲，主(zhu)要(yao)是為了(le)(le)冬儲煤的需要(yao)。但是今年可(ke)能特殊(shu)，除了(le)(le)冬儲煤的因素外，最主(zhu)要(yao)還(huan)有(you)(you)一個(ge)庫(ku)存(cun)(cun)(cun)的影響。現在實(shi)際上全國煤炭電(dian)廠(chang)庫(ku)存(cun)(cun)(cun)水平(ping)基本(ben)上達到了(le)(le)20天，可(ke)能因為前一段時間大(da)家(jia)對這(zhe)個(ge)煤炭的恐慌心理，和一些(xie)政治保電(dian)的因素以外，大(da)家(jia)在存(cun)(cun)(cun)儲煤這(zhe)一塊還(huan)是動作比較(jiao)大(da)，庫(ku)存(cun)(cun)(cun)的增(zeng)加對于煤炭的上漲，是一個(ge)反(fan)向的作用。
但是國家去(qu)產能的(de)(de)政策，現在來看仍然沒有松勁，所以從四季(ji)度來看，煤炭的(de)(de)價格應該維持這個狀(zhuang)態基本上不會有大的(de)(de)波動，有可(ke)能略微上漲(zhang)，也可(ke)能會回落(luo)一(yi)些(xie)。
電(dian)(dian)量上(shang)來講(jiang)，每年的三四(si)(si)季(ji)(ji)度(du)相比較而言，四(si)(si)季(ji)(ji)度(du)的總量應該比三季(ji)(ji)度(du)略低一(yi)點，但低得不(bu)太多(duo)，基本都是(shi)這(zhe)樣。因為我們7、8月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)的電(dian)(dian)量中空調用電(dian)(dian)比較多(duo)，但是(shi)冬天(tian)11、12月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)供熱(re)負(fu)(fu)荷(he)比較高，到(dao)高峰12月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)的時(shi)候，供熱(re)負(fu)(fu)荷(he)有的時(shi)候達(da)到(dao)了夏季(ji)(ji)7、8月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)的高負(fu)(fu)荷(he)，但是(shi)實際(ji)上(shang)因為它畢竟時(shi)間短(duan)，供熱(re)期(qi)可能11月(yue)(yue)(yue)下旬(xun)才開始，總體上(shang)來講(jiang)，應該四(si)(si)季(ji)(ji)度(du)比三季(ji)(ji)度(du)的電(dian)(dian)量會(hui)略少一(yi)些，但是(shi)少得不(bu)太多(duo)。
方正證券：平均標煤單價比其他火電企業還是低相對比較多的，請問一下這個主要的原因是什么？
答(da)：我們(men)采取(qu)控制煤(mei)價大致(zhi)有三個措(cuo)施：
一是我們加大長協煤(mei)的采購力度。
二是我們(men)今年以來加大配煤摻燒(shao)的(de)工作力度，特別(bie)是對進(jin)口煤這一(yi)(yi)塊(kuai)的(de)量，同比有一(yi)(yi)定的(de)增加。
三是我們(men)現(xian)在有(you)世界(jie)規模最(zui)大的(de)坑口電廠(chang)，托克(ke)托，它對煤價(jia)的(de)穩定和壓降(jiang)的(de)作(zuo)用(yong)是非常明顯的(de)。
答(da)：剛才說的托(tuo)克托(tuo)，這個電廠相對來講(jiang)容量比較大，一共(gong)十臺機組，8臺60萬(wan)，2臺66萬(wan)。它在當地(di)內(nei)蒙區域煤價(jia)相對來講(jiang)還(huan)是(shi)比較低的。
方正證券：今年從全社會來講，火電整體的發電增速，是要比全社會用量增速要快的，這是什么原因？另外增速比全社會用電增速快的情況，明年還會持續嗎？
答：火(huo)電(dian)今(jin)年整體看(kan)，確實是(shi)增速還是(shi)比(bi)較(jiao)高(gao)的(de)(de)，從(cong)目前(qian)看(kan)，我們(men)今(jin)年社會用(yong)電(dian)量(liang)要比(bi)預期好一些。從(cong)大唐國際本身(shen)來看(kan)，我們(men)一些大容(rong)量(liang)的(de)(de)高(gao)參數機組投產以后(hou)，火(huo)電(dian)的(de)(de)機組利用(yong)率確實比(bi)較(jiao)高(gao)，火(huo)電(dian)電(dian)量(liang)上升(sheng)得(de)比(bi)較(jiao)明顯。
另外，受到來(lai)水的(de)影(ying)響，水電(dian)(dian)相對(dui)來(lai)說一二季度都(dou)偏枯，所以(yi)對(dui)我們(men)(men)的(de)火(huo)電(dian)(dian)也有一個促(cu)進作用。主要(yao)(yao)是(shi)通(tong)過這兩個方面(mian)，現在我們(men)(men)看到的(de)是(shi)火(huo)電(dian)(dian)的(de)增速明顯要(yao)(yao)高于預期。
答：補充(chong)一(yi)下，我(wo)們增速(su)比別人(ren)高一(yi)些，有三個因(yin)素(su)，一(yi)個就是(shi)我(wo)們所在區域和全國的平均(jun)結構(gou)上(shang)不一(yi)致，我(wo)們所在的區域比全國平均(jun)略(lve)高一(yi)點的增速(su)，影響(xiang)不是(shi)太大。
還有(you)(you)兩(liang)個(ge)因素，一(yi)個(ge)就是我們今(jin)年新投產機組(zu)的變化(hua)，使(shi)公司機組(zu)容(rong)量有(you)(you)一(yi)個(ge)增加。包括甘孜水(shui)電以及托克托兩(liang)臺66萬(wan)機組(zu)，公司容(rong)量增幅略微高于(yu)全國總體增幅。
另一個(ge)(ge)因素就是市(shi)場營銷(xiao)工(gong)作(zuo)，公(gong)(gong)司確實在這方面取(qu)得(de)了一些成(cheng)績。公(gong)(gong)司在各個(ge)(ge)區域都加大了爭搶(qiang)發電量的市(shi)場營銷(xiao)工(gong)作(zuo)，取(qu)得(de)了較好的效果。
至于明(ming)年(nian)電量(liang)增長的(de)(de)(de)(de)持續(xu)性，公司的(de)(de)(de)(de)營(ying)銷工作這個(ge)方面的(de)(de)(de)(de)經驗，這是可以(yi)持續(xu)的(de)(de)(de)(de)，但是隨著市場競(jing)爭的(de)(de)(de)(de)加劇，這種(zhong)持續(xu)性，將面臨更大的(de)(de)(de)(de)挑戰。
我們所在的(de)十個(ge)區(qu)域，結構區(qu)域增(zeng)(zeng)長率的(de)變化，明年可能(neng)還會存在。我們可以看到國家電力需求的(de)增(zeng)(zeng)長從年初(chu)預期(qi)的(de)3%，增(zeng)(zeng)長到前(qian)三季度的(de)6.9%的(de)水平，這種(zhong)變化可能(neng)明年還會延續(xu)。
方正證券：之前發改委和能源局提過說，2017年是1月或者是3月之后投產的新煤電機組，沒有計劃電量，全都是市場電量，今年新投產的機組已經執行了這個規定嗎？
答：關于這個(ge)政策，行業(ye)中有(you)兩(liang)個(ge)說法，一個(ge)是(shi)2015年(nian)3月份以(yi)后(hou)核準的機(ji)(ji)組(zu)，就沒(mei)有(you)計劃電了(le)。還有(you)一個(ge)就是(shi)2017年(nian)3月份以(yi)后(hou)投產的機(ji)(ji)組(zu)，就沒(mei)有(you)計劃電了(le)。但實際最終(zhong)執行的是(shi)2015年(nian)3月份核準的新機(ji)(ji)組(zu)，就沒(mei)有(you)電量(liang)計劃了(le)。我們到目前為(wei)止還沒(mei)有(you)出現這類機(ji)(ji)組(zu)受到該政策限制的案例。
瑞銀證券：關于咱們公司市場化電量前三季度的一個占比情況，和去年相比，以及對未來的一個展望？
答：我們今年(nian)的前三季(ji)度的市場(chang)總(zong)占比達到了(le)(le)25%，與去年(nian)相比大約是上漲了(le)(le)90%多，也(ye)就是說市場(chang)電量跟去年(nian)相比接(jie)近翻番。
目前(qian)來看，四季度基本上要(yao)略高于前(qian)三季度的比(bi)(bi)例。隨著(zhu)國家電力市(shi)場改革政策的推進，明年(nian)該比(bi)(bi)例還會(hui)逐(zhu)步提高，預計明年(nian)的比(bi)(bi)例要(yao)高于今年(nian)。
國泰君安：煤電機組里面的熱電聯產機組大概占比是多少，熱電聯產機組跟非熱電聯產機組它的效益能提升多少，比如說30萬，或者是60萬每年的收益大概增加多少？
能否透露一下在集團層面現在煤電機組狀況是什么樣的，或者虧損領域大概有什么？
答：燃煤熱電機組裝機容量占比，大唐國際已經(jing)達到了(le)34.22%，按照國家發(fa)改委(wei)的指導精神，到2020年要求煤電占比達到28%，我們遠(yuan)遠(yuan)超(chao)出了(le)這個比例。
國泰君安：請問大唐集團熱電聯產的機組相比非熱電聯產機組，盈利大概相差多少？
答：定性(xing)來說一(yi)(yi)下它(ta)有幾個方(fang)面。一(yi)(yi)方(fang)面它(ta)使得供(gong)(gong)(gong)電的(de)煤耗得到(dao)了分攤。另外一(yi)(yi)方(fang)面在供(gong)(gong)(gong)熱(re)(re)季(ji)，我們的(de)供(gong)(gong)(gong)熱(re)(re)機(ji)組(zu)利用(yong)小時要(yao)遠(yuan)遠(yuan)高于非供(gong)(gong)(gong)熱(re)(re)機(ji)組(zu)，目前我們沒(mei)有按照您說的(de)這種方(fang)法(fa)進行過同(tong)一(yi)(yi)機(ji)組(zu)非供(gong)(gong)(gong)熱(re)(re)和供(gong)(gong)(gong)熱(re)(re)的(de)比較。
答(da)：我們(men)不掌握集團公司這邊機組整(zheng)體詳細的數(shu)據，不好在(zai)這里給你回答(da)這個(ge)問題。如(ru)果說(shuo)您非常(chang)需要這個(ge)數(shu)據，請會后跟(gen)我們(men)證資部進行溝通，。
摩根士丹利：平均利用小時，可不可以分一下煤電、水電、風電。
??? 現在到十月底，整體燃料成本、利用小時跟年初的指引相比，有沒有一些變化，就是說想問一下煤價，還有利用小時最新的指引。
??? 可不可以介紹一下整體今年明年新投機組的計劃？
答：第一(yi)個問題，前三(san)季度(du)公司利(li)用(yong)小(xiao)(xiao)(xiao)時，全口(kou)徑是(shi)3244小(xiao)(xiao)(xiao)時，火(huo)電是(shi)3504小(xiao)(xiao)(xiao)時，其中煤(mei)電是(shi)3621小(xiao)(xiao)(xiao)時，燃機是(shi)2182小(xiao)(xiao)(xiao)時，水電完成是(shi)2560小(xiao)(xiao)(xiao)時，風(feng)電是(shi)1551小(xiao)(xiao)(xiao)時，光伏是(shi)1202小(xiao)(xiao)(xiao)時，這是(shi)分各(ge)個類型利(li)用(yong)小(xiao)(xiao)(xiao)時的(de)情況。
摩根士丹利：可不可以介紹一下同比的變化呢？
答：全口徑同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長202小(xiao)(xiao)時(shi)，其中(zhong)火電(dian)增(zeng)長352小(xiao)(xiao)時(shi)，煤電(dian)增(zeng)長405小(xiao)(xiao)時(shi)，燃機下降(jiang)了(le)263小(xiao)(xiao)時(shi)，水電(dian)同(tong)(tong)比(bi)下降(jiang)314小(xiao)(xiao)時(shi)，風電(dian)同(tong)(tong)比(bi)上(shang)升(sheng)140小(xiao)(xiao)時(shi)，光伏同(tong)(tong)比(bi)下降(jiang)81小(xiao)(xiao)時(shi)。
答：2017年前三季度累計投(tou)產總量是(shi)2756.5兆瓦時，2017年第四季度，預計投(tou)產容量是(shi)1020兆瓦，這是(shi)2017年的情況。
2018年(nian)計劃投產發(fa)電項目容量2732.4MW，其(qi)中火電及燃機2564.4MW，風電及光(guang)伏168MW。
答：全年的指(zhi)引方面(mian)，燃(ran)料價格(ge)在(zai)(zai)高位運行，將維持在(zai)(zai)目前的價格(ge)水平上下波(bo)動。
利(li)用小(xiao)時的(de)(de)狀況，應(ying)該說四季度，10月份(fen)的(de)(de)利(li)用小(xiao)時相對往年都會(hui)低一點，但是11、12月份(fen)隨著供(gong)熱期的(de)(de)開(kai)始，供(gong)熱機組(zu)的(de)(de)增加，供(gong)熱負荷的(de)(de)增加，整體利(li)用小(xiao)時還會(hui)有(you)一個回升，整體上四季度電(dian)量的(de)(de)水(shui)平，應(ying)該和三季度相比，基本上是相當的(de)(de)，或略低。
應(ying)總：各位(wei)分析(xi)師、投資者朋友們(men)(men)，剛才公司(si)的管理(li)團(tuan)隊(dui)與(yu)(yu)大家進行(xing)(xing)(xing)了較為(wei)深入的交流，希望能(neng)夠解答大家對公司(si)運(yun)營(ying)發展，以(yi)及(ji)行(xing)(xing)(xing)業改革等方面(mian)關注的若干問題。由(you)于時間有限，如果大家還有問題，希望與(yu)(yu)公司(si)進行(xing)(xing)(xing)溝通，會后可以(yi)與(yu)(yu)公司(si)證(zheng)券資本(ben)運(yun)營(ying)部市場處進行(xing)(xing)(xing)聯(lian)系，我們(men)(men)會認真對待大家提出的每(mei)一個問題。
在(zai)即將(jiang)(jiang)過去的(de)(de)(de)10月(yue)份，大(da)唐(tang)發(fa)電(dian)作為發(fa)電(dian)行業(ye)的(de)(de)(de)主(zhu)力軍之一，圓滿完(wan)成(cheng)了黨的(de)(de)(de)十九(jiu)大(da)政(zheng)(zheng)治保(bao)(bao)電(dian)任務(wu)，為十九(jiu)大(da)的(de)(de)(de)勝(sheng)利召開(kai)做出了我們應有的(de)(de)(de)貢獻(xian)。目(mu)前距(ju)離(li)歲(sui)末只剩下兩個月(yue)的(de)(de)(de)時間，對照全年(nian)的(de)(de)(de)經營目(mu)標，公(gong)司仍面(mian)臨較大(da)的(de)(de)(de)壓力和挑戰，接下來(lai)公(gong)司將(jiang)(jiang)重點在(zai)電(dian)量(liang)搶(qiang)發(fa)，燃料采購，費用控制(zhi)，政(zheng)(zheng)策爭取，扭虧增盈五個方面(mian)，繼續做好盈利攻堅的(de)(de)(de)工作，決戰四(si)季度(du)，全面(mian)促提升，確保(bao)(bao)超額完(wan)成(cheng)年(nian)度(du)各項目(mu)標任務(wu)，積極回報(bao)股東。
感謝(xie)大家(jia)對公司的長(chang)期關注與(yu)支持，今天的會議(yi)到此結(jie)束，謝(xie)謝(xie)大家(jia)！
