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瀚蓝环境上半年净利润近6亿元,瀚蓝环境

时间:2019-11-08 18:09来源:澳门金莎娱乐网站
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事件:公司发布公告,创冠香港签署股份转让协议。

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    2018年上半年扣非净利润高增24%,最具成长性的地方公用事业公司之一。2018年上半年,公司实现营业收入22.89亿元,同比增长16.67%;归属母公司净利润5亿元,同比增长59.08%;扣非后归属母公司净利润3.56亿元,同比增长23.68%。本期非经常损益较多,主要是处置官窑市场产生税前收益约1.6亿元。1)固废处理业务:实现主营收入8.02亿元,同比增长18.07%,大连垃圾焚烧项目已实现满产运营,哈尔滨餐厨项目已完工;顺德固废产业园项目工程已基本建成,正在调试,预计10月中旬投产;廊坊垃圾焚烧二期扩建项目预计于年底建成;孝感垃圾焚烧项目签署补充协议,预计于年内开工。2)污水处理业务:收入1.03亿元,同比增长14.93%,公司下属16个污水处理厂提标改造建设工作有效推进,大部分项目已完成BOT补充协议单价核定;里水河流域治理项目已完成可研和立项。3)燃气业务:收入7.91亿元,同比增长18.29%。公司于1月完成燃气发展30%股权的收购,燃气发展成为公司全资子公司。4)供水业务:收入4.25亿元,同比增长4.54%,公司在完成南海区供水整合后,将水损治理作为日常重点工作,取得一定成效;加快南海第二水厂四期工程项目建设,强化南海区的供水安全保障。

    创冠香港减持完成,引入战投国投电力。1)创冠香港剩余8.62%股权减持完成:根据公司于2018年1月17日披露的《关于股东减持股份计划的公告》,创冠香港自2018年1月23日至7月22日,计划合计减持公司总股本的9.92%。减持计划披露后,创冠香港通过大宗交易和集合竞价,已累计减持公司股份1000万股。创冠香港与国投电力于2018年4月18日签署《股份转让协议》,创冠香港将其所持公司剩余8.62%股份全部转让给国投电力。转让价格13.47元/股。2)引入战投国投电力,强化股东背景:此次引入的投资者国投电力是央企国投集团的控股子公司,国投电力未来12个月内无增持或减持上市公司股份的计划。目前瀚蓝环境控股股东是佛山市南海区地方政府,引入战投国投电力,有助于强化公司的股东背景,省内省外市政环保业务拓展有望加速。

瀚蓝环境8月7日晚间发布2018年半年报公告。资料显示,2018年上半年公司实现营业收入22.89亿元,同比增长16.67%;归属母公司净利润49,998万元,同比增长59.08%;扣非后归属母公司净利润35,578万元,同比增长23.68%;加权平均净资产收益率9.31%,同比提高3个百分点。据悉,公司主营业务包括固废处理业务、污水处理业务、城市燃气供应业务和供水业务。

    创冠香港减持完成,引入战投国投电力。1)创冠香港剩余8.62%股权减持完成:根据公司于2018年1月17日披露的《关于股东减持股份计划的公告》,创冠香港自2018年1月23日至7月22日,计划合计减持公司总股本的9.92%。减持计划披露后,创冠香港通过大宗交易和集合竞价,已累计减持公司股份1000万股。创冠香港与国投电力于2018年4月18日签署《股份转让协议》,创冠香港将其所持公司剩余8.62%股份全部转让给国投电力。转让价格13.47元/股。2)引入战投国投电力,强化股东背景:此次引入的投资者国投电力是央企国投集团的控股子公司,国投电力未来12个月内无增持或减持上市公司股份的计划。目前瀚蓝环境控股股东是佛山市南海区地方政府,引入战投国投电力,有助于强化公司的股东背景,省内省外市政环保业务拓展有望加速。

    2017年归母净利润高增28%,最具成长性的地方公用事业公司之一。公司2017年收入42亿元,同比增长14%;归母净利润6.5亿元,同比增长28%。从收入结构上来看,供水业务收入9.0亿元,同比增长4.3%;由于电费、修理费等变动成本、平均水损有所下降,毛利率增加4.7个百分点至28.9%。污水处理收入1.9亿元,同比增长17.9%;由于电费、修理费等同比减少较多及新增污水管网运营收入,毛利率增加8.8个百分点到37.3%。固废处理收入14.2亿元,同比增长7.0%,毛利率增加0.2个百分点到40.0%。燃气业务收入14.1亿元,同比增长21.6%;由于天然气和液化气购销差价同比减少、去年同期退税冲减了成本、新增溢价收购瀚蓝能源经营权摊销等,毛利率减少6.6个百分点到21.1%。

打造固废、污水处理综合环保业务平台

    股东增持公司股份,体现强大信心:2017年5月,公司控股股东的母公司广东南海控股投资有限公司,以每股约11.83元的价格增持公司股份549万股,占公司已发行总股份的0.72%。这次增持股份体现了股东对公司良好前景的信心,同时增持股份也给公司全体成员带来了信心。

    股东增持公司股份,体现强大信心:2017年5月,公司控股股东的母公司广东南海控股投资有限公司,以每股约11.83元的价格增持公司股份549万股,占公司已发行总股份的0.72%。这次增持股份体现了股东对公司良好前景的信心,同时增持股份也给公司全体成员带来了信心。

报告期内,公司固废处理业务实现主营业务收入8.02亿元,同比增长18.07%。公司加快固废细分产业布局,形成更丰富更完整的固废处理产业链,重点加快危废业务进展、协助南海区政府纵深推进生活垃圾分类工作等;加快固废项目产能落地及项目扩建工作,报告期内,大连垃圾焚烧项目已实现满产运营,哈尔滨餐厨项目已完工;顺德固废产业园项目工程进展顺利,垃圾焚烧项目、污泥处理项目已基本建成,正在调试,预计10月中旬投产;廊坊垃圾焚烧二期扩建项目预计于年底建成;孝感垃圾焚烧项目签署补充协议,总设计规模从1050吨/日增加至2250吨/日,项目选址已确定,预计于年内开工。

    盈利预测与投资建议。不考虑出售官窑诚发公司投资收益,预计2018-2020年EPS分别为1.02元、1.20元、1.37元;公司业绩增速相比同行业公司较高,创冠香港减持完成,维持“买入”评级。

    盈利预测与投资建议。不考虑出售官窑诚发公司投资收益,预计2018-2020年EPS分别为1.02元、1.20元、1.37元;公司业绩增速相比同行业公司较高,创冠香港减持完成,给予2019年15倍估值,对应目标价18元,上调至“买入”评级。

值得一提的是,收购创冠中国后,公司从佛山市的南海区走向全国,成功将瀚蓝模式复制到全国,跻身国内固废处理行业第一阵营。

    风险提示:项目投产进度或低于预期。

    风险提示:项目投产进度或低于预期。

目前公司固废板块主要由两家全资子公司佛山市南海瀚蓝固废处理投资有限公司和创冠环保有限公司组成。公司已经开始在危废领域的拓张,公司与德国最大、全球领先的环境服务企业之一德国瑞曼迪斯合作的实体项目佛山绿色工业服务中心工程,已取得广东省环保厅环评批复,预计收集处理危险废物总规模为9.3万吨/年。

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关键词: 项目 南海 业务 同比增长